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      2. 证券法律工作日讲讲长城汽车2018年三季报点评:尚处调整,蓄力待发

        欢迎来到本网,下面小编就介绍下证券法律工作日讲讲长城汽车2018年三季报点评:尚处调整,蓄力待发的相关文章内容。

        维持“增持”评级。公司2018年Q3营收为180亿元(同比-19%),扣非归母净利为0.5亿元(同比-85%),业绩低于市场预期。行业增速放缓叠加竞争加剧,导致公司单季销量同比下降16%(乘用车行业销量下滑约7%)。2018年Q3公司单车收入为8.6万元(同比-5%,环比-15%),单车净利润为0.1万元(同比-40%,环比-85%)。由于行业竞争加剧,结合除权派息影响,下调2018/19/20年EPS预测为0.65/0.78/0.87元(原为0.74/0.97/1.2元),考虑到公司处于恢复调整阶段,参照长安汽车(9.7倍)和江淮汽车(31.7倍)给予2018年12.5倍PE,下调目标价至8.13元(原15.31元)。

          2、头肩顶跌破颈线后可能会出现暂时性反弹回抽,一般回抽至颈线位后受阻,不应向上突破颈线支撑,否则将是一个失败的头肩顶形态。

          当形态形成之后,价格或指数下跌幅度为最高点与颈线之间的垂直高度。与头肩顶相对的是头肩底形态。

        证券法律工作日讲讲长城汽车2018年三季报点评:尚处调整,蓄力待发

          形态简介:

          4、一般来说,头肩项形态为主力出货时期,形态明显,需要较长时间来完成。

        风险提示:行业需求放缓导致竞争加剧,公司品牌调整不及预期。

        证券法律工作日讲讲长城汽车2018年三季报点评:尚处调整,蓄力待发

          头肩顶形态形成过程,价格或指数形成头部向下跌破上升趋势线,为第一卖点;当价格或指数跌破颈线支撑位置,为第二卖点;股价破位之后出现反抽颈线阻力,为第三个卖点。

        2018年Q3毛利率为15.6%(同比-0.6%,环比-5%),净利率为1.3%(同比-0.8%,环比-6%),预计2018年Q4销量环比提升,规模效应带动利润率恢复性改善。2016/17年,公司固定资产折旧占净利润比例为23%/62%,高于竞争对手水平(2017年上汽集团为17%,广汽集团为11%,吉利汽车为15%),较高的经营杠杆,加重了2018年Q3销量下滑对净利润的影响。

          操作策略:

          头肩顶形态为典型的趋势反转形态,是在上涨行情接近尾声时的看跌形态,图形以左肩、头部、右肩及颈线形成。价格或指数连续上涨,成交量大幅放大后回落整理,形成第一个峰谷,错过上升行情的投资者买入推升价格,并突破第一个峰谷位置创出新高,但成交量未见连续放大,价格或指数遭遇获利盘打压再度回调形成第二个峰谷(头部),之后回落至第一次下跌低点附近再度受低位买盘刺激上涨,但反弹至第一个峰谷附近就掉头向下,并跌穿第一次和第二次回落低点连线形成的颈线支撑,第三个峰谷形成,头肩顶形态形成。

        催化剂:销量公布,财报公布。

          实例:华电国际股价在2008年底至09年的反弹行情中,在高位形成头肩顶的形态,最终宣告反弹行情结束,股份开始下行。

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